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通胀预期推高银行业绩

发布时间:2020-03-26 16:33:21 阅读: 来源:采暖炉厂家

不出业界所料,5月份CPI、PPI数据再次双双为负。6月10日国家统计局公布的数字显示,上述两指标5月份同比分别下降1.4%和7.2%。

值得注意的是,CPI经过连续4个月的下降,同比降幅已经小幅收窄0.1%;若剔除-1.5%的翘尾因素,5月CPI实际上涨了0.1%。但PPI同比降幅却扩大0.6%。

当日公布的数据还显示,5月份全国70个大中城市房屋销售价格同比下降0.6%,降幅比4月份缩小0.5个百分点;但环比上涨0.6%,涨幅比4月份扩大0.2个百分点。

“尽管目前资产价格开始上涨,国内通胀预期在不断增强,但由于产能过剩情况依然严重,短期内通胀的可能性不大。”一位接近央行的权威人士称。

交行首席经济学家连平认为,鉴于未来经济稳定增长仍有不确定性,“二季度央行货币政策仍将维持基本稳定,但不排除在公开市场操作上有一定微调”。

9月CPI或转为正

与4月份相比,5月份同比跌幅缩小0.1个百分点,但环比跌幅则扩大0.1个百分点。1-5月份累计,居民消费价格总水平同比下降0.9%。

上半年物价负增长可能已成定局,由于食品价格持续下降将带动CPI继续回落,而包括居住在内的非食品价格短期难有改观,CPI、PPI“双负”态势在接下来几个月可能仍将延续。

对于PPI降幅扩大,交行研究部高级宏观分析师唐建伟认为,金融危机对全球实体经济的冲击仍在加大,工业品需求仍处下降通道;由于出口不振,国内一些生产企业将产品由出口转内销,加剧了国内工业品供过于求的局面,进而抑制我国PPI的回升。

PPI 下行通常会拉低CPI,不过,连平说,“CPI拐点已经临近”。原因是,7月翘尾因素会明显减弱,这使得CPI负增长的可能大为削弱。而此前CPI为负很大程度是翘尾因素使然。其次,粮食、居住等消费品价格会继续上涨,而成品油价格有可能再次提升,有色金属等资源价格也在上升。他预计今年全年CPI将在 0.5%左右。

中信建投首席宏观分析师魏凤春预计,CPI将从9月开始转为正数,11-12月将重上2%以上,全年通胀率保持在0.5%左右。考虑到今年一季度的物价水平,明年一季度的物价翘尾因素会对通胀产生很大的压力。

不过,在中国GDP产出负缺口的背景下,物价上升艰难。从中国的历史经验来看,GDP与CPI有着非常稳定的关系,当经济增长率在6.9%到8.4%之间时,CPI只会在-1%到2%之间徘徊。

“ 关键的因素是国内外有效需求很难在短期内迅速回升,产能过剩情况仍然很严重。”上述接近央行的权威人士表示。他认为CPI拐点有可能在9月份出现,但短期内中国不会有通胀。“若把通胀定义为连续3个月CPI超过5%,则1-2年内都不会有通胀;若以3%的CPI为标准,要出现通胀要到明年下半年。”他预计全年通胀在0.5%-1%之间。

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