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【资讯】券商绝密内参强烈推荐10股坚决加仓

发布时间:2020-10-16 23:38:38 阅读: 来源:采暖炉厂家

券商绝密内参强烈推荐 10股坚决加仓

中南建设:模式转变,焕发新春

战略变化实现销售增长

据公开数据测算,公司14 年1-7 月截止目前实现销售接近100 个亿,其中拥有3 个项目的常熟地区贡献了约18 个亿,整个江苏省销售规模超过70 个亿。上半年与去年同期相比增长60%。公司从13 年开始公司转变理念,加大了快周转项目的占比,同时开始有意识的在销售表现较好的城市,并且在14 年的销售中发挥出了非常好的效果。公司后5 个月总货值在280 亿左右,全年公司销售计划220 亿,我们认为完成概率较大。

估值较低,安全边际较高

作为以房地产和建筑双主业的开发企业,建筑业务总市值约40 个亿,房地产业务市值仅为52.4 个亿。对比上半年行业内主流公司的市销率水平,公司依旧处于估值洼地,具备较高投资安全边际。业绩确定性较高,锁定未来业绩增长比例较大,加之公司目前平稳的销售增速,以及较低的估值水平,具有较高的投资安全边际。

预计公司14、15 年EPS 分别为1.28、1.57 元,维持“买入”评级。

作为典型的双主业协同发展的地产公司,在过去一段时间公司积极调整业务布局。地产方面,公司加大了深耕苏南地区三线城市的力度,并且在14 年上半年整体行业表现不佳的背景下实现了销售同比增长60%的好成绩,建筑方面公司积极尝试在产业链上进行拓展,尝试进入智能建筑机器人领域,使旧产业焕发出新的成长动力。此外,就投资安全边际而言,公司是目前地产股中估值最为便宜,未来业绩释放弹性最高,且其销售增速较快。我们未来将关注公司在传统地产以及智能建筑业务方面的拓展。

风险提示

三、四线城市房地产市场波动,公司杠杆水平相对较高。

(广发证券)

双塔食品:下半年业绩继续高增长可期

1。事件

双塔食品发布2014年半年度报告。

2。我们的分析与判断

(一)2014上半年业绩符合预期

豌豆蛋白业务助力公司业绩大增。公司2014年上半年实现营业总收入5.57亿元,实现归属于上市公司股东的净利润6075.29万元,分别同比大幅增长109.11%和135.51%。我们认为,豌豆蛋白业务的爆发是公司业绩大幅增长的主要因素。报告期内,公司豌豆蛋白业务实现营业收入9052.64万元,同比增长158.44%,占上半年营业总收入的16.26%,毛利率则高达59.5%;粉丝业务共实现收入1.75亿元,同比微增3.02%,占总收入比重为31.42%,毛利率为22.62%。

因7月份召开的订货会将会对第三季度业绩产生影响;且豌豆蛋白市场开拓良好,销售利润贡献可观。公司预计,前三季度实现的净利润为1.09-1.44亿元,同比增长25%-65%。

(二)B2B豌豆蛋白业务业绩拐点今年爆发

预计今年随着高端产能升级扩大,公司业绩拐点引爆,毛利CAGR2012-15接近200%。若再能推出下游新产品,则爆发广阔蓝海B2C业务市场空间。

半年报显示,豌豆蛋白销售较去年同期有较大幅度增长,特别是高端豌豆蛋白市场开拓良好,力促公司整体在销售收入增长109%的同时,净利率从10%提升到11%。

(三)B2C粉丝业务行业整合拐点显现

粉丝行业CR4不到20%,行业最大的企业市场占有率不到5%。公司作为国内最大粉丝生产商,主持制定行业标准,有望利用资金、品牌和销售网络优势快速整合全行业。随着行业整合的逐步推进,我们预计毛利CAGR2012-15接近15%,长期上升空间打开。今年下半年到明年上半年,公司全国经销商网络将完全建立,预计全国商超铺货率将从目前的20%提升到50%。

3。投资建议

维持2014-2015年EPS分别为0.56/0.98元/股(增发前预计)和“推荐”评级。作为《甲午年牛股》的双塔食品,估值未明显高于国际和国内同类公司,预计随着公司季度报表业绩的展现,市场有望赋予较高估值水平,充分体现其高成长性。

(中国银河)

宁波银行:大股东增持凸显对公司发展的信心

事件:大股东雅戈尔集团通过二级市场累计增持公司股份比率超过5%。

宁波银行近日发布公告,称公司第三大股东于2013 年四季度、2014 一季度、二季度和7 月分别通过二级市场增持公司股份3.32%、1.02%、0.14%、和0.90%,累计增持比率达到5.38%。增持期末,雅戈尔持有公司股份数占比达到12.16%,仍为公司第三大股东。

大股东增持凸显其对公司业务发展的信心,或利于提升短期市场情绪。

我们估算雅戈尔14 年以来二级市场平均增持价格为8.95 元,对应14 年PB0.86 倍。我们分析雅戈尔增持或主要反映了其对公司未来经营和盈利能力的信心;同时,增持将有助于保障宁波银行未来定向增发完成后,雅戈尔持股比率摊薄后不会有显著下降(相比增持前).

我们看好公司区域经济优势和特色的经营模式。

宁波银行拥有较好的区域经济优势和特色的经营模式,使得其在利率市场化过程中具有较强竞争力。经营特色包括:1)较早涉足中小企业,风险定价具有优势;2)社区银行支撑存款增长,资金成本有优势;3)近年来着力缩短贷款周期,风险控制能力不断提升。我们预计未来公司息差将保持在同业较高水平,公司经营特色将支撑其在利率市场化中保持优势。

估值:重申“买入”评级,目标价11.00 元(股权成本率13.6%).

我们看好区域经济优势、中小企业业务及社区银行模式给宁波银行带来的竞争优势,目前股价对应14 年PB/PE 分别为0.9 倍和4.7 倍。目标价基于DDM模型。

(瑞银证券)

龙力生物:补贴落实增厚业绩,乙醇扩能提速值得期待

投资要点

事件:7月24日,公司发布《2014年半年度业绩修正公告》,对14年上半年归属于上市公司股东净利润修正为7105.15万元-8757.51万元。

燃料乙醇补贴落实是业绩大幅增长的主要原因。根据公告,公司12年下半年至14Q1累计获得燃料乙醇补贴3806万元,外加14Q2计提的599.82万元,14年上半年营业外收入共计增4405.82万元,超过了13年同期经营净利润总和,导致14h1EPS同比增长72%-112%。随燃料乙醇及功能糖销售放量,下半年经营利润增速有望转正,外加补贴收入,我们预计公司14年EPS有望翻番。

补贴政策明朗化将改善燃料乙醇项目经济性,刺激公司产能加速扩张。公司2代乙醇技术国内领先,醇电联产(德州20万吨秸秆项目)、醇气联产(龙江40万吨秸秆项目)工艺包成熟,考虑设备工艺改进,以及尾渣的充分利用,新建项目较现有5万吨玉米芯糖醇联产更为经济运营成本将更低,燃料乙醇补贴下发后盈利性得到进一步凸显,公司燃料乙醇产能扩张提速值得期待。

补贴下发后,尚有增值税退税和消费税减免值得期待。根据相关政策,纤维素燃料乙醇属于废弃物综合利用产品和可再生能源,原应享受增值税即征即退和消费税减免等税收优惠,但尚未得到落实。本轮纤维素燃料乙醇财政补贴下发表明国家对生物质能产业发展支持态度,上述税收优惠政策仍值得期待。

投资估值与评级:按最新股本计算,考虑补贴和税收优惠我们预计公司14-16年EPS为0.50、0.66和0.94元,3年CAGR60%,重申“买入”。纤维素燃料乙醇补贴下发在大幅增厚公司14年业绩同时,有望刺激公司燃料乙醇扩能提速。公司近期连续启动新建德州、龙江两个秸秆利用项目(燃料乙醇产能9万吨,为现有产能1.5倍),彰显战略转型新能源决心和信心。我们看好燃料乙醇产业发展前景,公司作为生物质燃料龙头,目前估值25倍,市值仅40亿,较其他生物质公司估值明显低估,重申“买入”评级。

(申银万国证券)

立思辰:减持风险释放现买入良机,看好公司K12互联网教育闭环及职业教育推进

投资要点:

公司实际控制人减持股票用于投资、孵化公司相关业务。公司控股股东、实际控制人池燕明先生分别于2014年7月22日23日通过深圳证券交易所大宗交易系统减持公司无限售条件流通股550万股,占公司总股本的2.09%;同时公司董事张昱女士7月18日与21日减持公司无限售条件流通股285万股,占公司总股本的1.08%;公司基本面未发生重大变化,互联网教育、大数据与信息安全为公司产业发展方向,池燕明先生本次减持资金,除部分个人需求外,将主要用于投资、孵化培育未来与公司发展方向契合的成长型企业,为产业整合做准备。

K12互联网教育有序扩张期待2C产品完成闭环,在线职业教育稳步推进。我们前期发布公司深度报告《A股职业教育互联网化第一股,全面承接高校职业教育外包,首次覆盖给予“买入”评级》并认为市场低估公司在线职业教育业务“乐易考”,乐易考估值有望达到30-50亿元。1)当前乐易考新平台正在陆续完善内容,高校签约也如期推进,下半年有望确认用户导入进程;2)公司K12信息化业务有望进一步大面积覆盖学校,北京地区拓展顺利,外地区域平台有序推进中,我们认为公司未来三年有望覆盖1万所K12学校,并期待公司在K122C产品上发力以完成K12-2B2C在线教育闭环,拓展K12互联网教育用户变现空间。

减持风险已释放现买入良机,维持盈利预测,维持“买入”评级。我们认为,公司高管减持风险已释放完毕,市场下行风险带来股价下跌亦创造买入良机。1)根据当前订单情况,汇金科技实现业绩目标有很高的把握;2)公司内容与安全业务也有望在新客户与订单上进一步突破,并与在线职业教育协同;3)随着公司职业教育在线平台乐易考后续签约高校、K12教育2B2C互联网闭环后续逐步形成,教育业务将成为公司战略重点,并推动立思辰教育集团逐步成型。我们维持公司2014/15/16年EPS预测为0.42/0.55/0.72元,对应PE49/37/29倍,维持“买入”评级。

(申银万国证券)

金龙汽车:助力南京青奥会,国外订单已进入技术对接阶段

金龙汽车将与南京公交合作,在7月底之前向8月中旬在南京举办的第二届夏季青年奥林匹克运动会提供纯电动公交车,双方签署了一项价值6.8亿的售后回租租赁合同,涉及900多辆新能源公交车,其中纯电动公交车有500辆。上述车辆全部用于会场服务。据了解,今年,南京全市共增加2530辆新公交车,其中有1058辆是纯电动公交车,南京金龙汽车为主要供货方之一。

另外,为保障青奥会新能源公交车的供应,金龙汽车之前与沙特方面在新能源汽车供货方面的协议已经延后。后续,与马来西亚等国家和地区的合作还将于下半年陆续开启,一些订单已进入技术对接阶段。

(万联证券)

古井贡酒:重提百亿目标,彰显团队信心

投资要点:

事件:古井贡酒近期召开经销商大会,本次大会为新管理层上任后第一次经销商大会。在本次大会中,古井贡酒重提百亿目标。

重提百亿目标,彰显团队信心:本次经销商大会是新一届领导班子上台后的第一次大会,在本次大会中,以梁金辉为首的新管理层再一次提出冲刺百亿规模的目标,给经销商与市场传达了强有力的信心。我们认为本届领导班子具有年轻化、专业化的特点,梁金辉董事长仅49岁,周庆伍总经理与叶长青副总经理仅40岁,管理团队正值壮年,冲劲干劲足。在行业再次提出百亿目标,彰显了管理层的自信与魄力。

区域聚焦:省内市场份额有望持续提升。公司区域扩张提出“安徽河南为主,其他区域为辅”的方针,并进一步提出“先安徽后河南”的执行方针,可见未来几年公司重点区域将放在本省。根据我们的草根调研来看,徽酒中宣酒、种子等酒企收入明显下滑,古井贡酒省内收入挤压式增长,省内市场份额提升。从公司产品、品牌在安徽区域优势来看,我们认为未来古井贡酒省内市场份额提升有望持续,空间较大。

产品高中低价位全覆盖,渠道进一步下沉。我们认为古井贡酒市场份额提升得益于公司“产品”与“渠道”的双措施。公司产品的策略是高端不能丢、中端不能让、低端不能放,并坚持目前主要产品系列不动摇。目前原浆系列、淡雅系列、老贡酒系列,价位从40元、60元、80元、118元、138元及以上全面覆盖。渠道上,公司进一步下沉至乡镇渠道,县县建制、乡镇相连。公司从产品与渠道两个维度切入竞争对手的领域,达到提升市占率的效果。

有望率先走出调整,维持“买入”。我们于6月6日发表古井贡酒深度报告,上调公司评级至“买入”。我们认为古井贡酒符合未来白酒“产品具有性价比、品牌具有竞争力(老八大)、渠道深度分销能力强”的行业趋势,通过产品与渠道挤压竞争对手提升省内市场份额,有望成为率先走出来的白酒企业之一。我们维持盈利预测,预计2014-2016年EPS 分别为1.27、1.43与1.64元,同比增长3%、13%与14%,维持买入评级。

(申银万国证券)

隆鑫通用:走在正确的道路上

与市场逻辑的差异之处

主流市场逻辑是:公司站在新能源汽车推广政策的风口,与其他新能源汽车标的相比,估值有一定安全边际,因标的稀缺而博弈更容易,且公司由于股权激励行权的价格问题,未来可能有其他刺激股价的利好。

我们认同市场的逻辑,但这一逻辑或许只能支撑股价从底部到现在30%左右的涨幅,而无法看到更高的上涨空间。我们看好公司股价更大的空间源于对其长期成长性的乐观判断,支撑这一判断的核心逻辑在于:①公司外延式成长战略正得到有效推进;②公司小型电动车业务有望从行业整合中胜出。

外延式成长战略展露雏形

由于两轮摩托车业务已进入长周期的下滑趋势之中,因此,公司确定了“以动力为核心,由传统内燃机产品向新能源机车发展,由汽油动力向柴油动力发展,由地面向低空发展,由通用产品制造向核心汽车零部件制造升级”的战略方向,同时积极寻求外延式成长的机会。我们认为,凭借公司的机制优势、销售渠道以及技术优势,公司这一战略得到成功推行的概率较大。

小型电动车业务前景光明

制约小型电动车规范发展的核心生产资质问题有望在未来得到解决,即国家有望出台行业准入标准,相关厂家按照“答案”进行产品研发设计,“考试”合格后即上公告目录,从而彻底解决“路权”等问题。我们预计,小型电动车生产资质相关政策或有望于近期出台,最终入选企业或在10 家左右。

从公司的参股公司--力驰科技的资产规模以及现有研发体系来看,我们认为,综合双方的研发、渠道、资金优势,未来力驰有望在行业整合中胜出。因此,若国家放开小型电动车生产资质,力驰也将是有力的竞争者之一。

外延式成长潜力与小型电动车新锐潜质赋予估值溢价

在仅考虑现有业务的谨慎情景下,预计14~16 年EPS 分别为0.76 元、0.88元、1.04 元,对应PE 14.5 倍、12.5 倍、10.6 倍。由于公司具备外延式成长的潜力与小型电动车新锐的潜质,加之现有业务利润增长预期的确定性较强,我们认为隆鑫理应享受进一步的估值溢价,给予“推荐”评级。

风险提示:外延式成长战略受挫;小型电动车业务不达预期。

(国信证券)

保龄宝:益生元隐形冠军,成长空间广阔

长期看好理由:“隐形冠军+益生元行业必将爆发”。伴随着市场对益生元认知程度的加深,我们判断,益生元市场会呈现一个从增长到快速增长、再到爆发式增长的发展历程,而我们认为目前处于增长到快速增长的过渡阶段。我们判断,益生元、益生菌或有超过200 亿的市场空间, 一旦市场打开,保龄宝作为益生元的隐形冠军将是最大的受益者。

低聚半乳糖供不应求。低聚半乳糖广泛应用于婴幼儿奶粉、发酵乳、饮料、冰激凌、糖果、口服液等产品。目前国内婴幼儿奶粉领域就能消化低聚半乳糖的产能。在单独二胎放开的背景下, 预计0-3 岁的婴儿数量将维持在5100 万左右,我们测算相应的婴幼儿奶粉的需求量为128.52 万吨,对低聚半乳糖有1.29 万吨的需求空间。而低聚半乳糖目前能形成的有效供给也就8000 吨左右,加上2014 年保龄宝5000 吨产能的释放,也仅能满足婴幼儿奶粉的需求。

低聚异麦芽糖有望开拓猪饲料市场蓝海。2014 年公司低聚异麦芽糖用于生猪饲料添加剂申请有望获批。一旦申请成功,公司将打开具有25 万吨需求市场(对抗生素40%的替代,0.8%的添加比例测算结果),加上五年监测期其他公司不允许进入的门槛,公司将成为猪饲料添加领域最大的受益者。目前公司低聚异麦芽糖90%左右用于食品添加,产能利用率不到20%。

低聚果糖或将受益于糖价反弹。由于果葡糖浆与食糖具有一定的替代性,蔗糖价格有望反转是我们看好果葡糖浆的增长的主要原因。理由:1、占全球供给比例的25%的巴西受气候影响, 食糖产量或将低于预期,预计2013/14 年度全球糖供给过剩情况将会得到极大缓解;2、今年国内甘蔗主产区广西的甘蔗种植面积下滑10%左右,导致全国种植面积出现5%左右的下滑,预期国内蔗糖供应会有所减小;3、包括世界气象组织在内的各大相关气象机构纷纷预测今年发生“厄尔尼诺”现象是大概率事件,“厄尔尼诺”将加快糖价反弹。

盈利预测与投资评级:我们预测公司2014~2016 年EPS 分别为0.23、0.32、0.43 元;结合公司潜在的业绩增长点、益生元行业广阔的前景和公司的行业龙头地位,结合可比公司估值情况,我们给予公司2014 年40~45 倍的PE 估值区间,对应价值区间为9.26~10.42 元。首次覆盖,给予公司“买入”评级。

股价催化剂:低聚半乳糖产能释放;低聚异麦芽糖进军猪饲料市场;糖价触底反弹。

风险因素:市场开拓低于预期;糖价形不成有效反弹,难以带动果葡糖浆;宏观经济低迷消费持续不振;猪饲料添加申请未能如期获批

(信达证券)

中材节能:水泥行业低温余热发电龙头

余热发电行业前景向好

余热发电技术是指在水泥等工业生产过程中,将生产排出的大量废气余热加以回收,带动发电机发电。我国一次能源利用率为30%,比世界平均水平低3个百分点,存在着巨大的能源浪费。据统计,各工业行业的余热总资源约占其燃料消耗总量的17%-67%,其中可回收利用的余热资源约为余热总资源的60%,即可回收利用的余热资源约为燃料消耗总量的10.2%-40.2%。根据我们测算,每年水泥行业对余热发电装置的需求有60亿元,而玻璃、钢铁行业也有50亿元左右,如果算上冶金、碳素等行业,余热发电还蕴藏着巨大的发展空间。

公司是水泥行业低温余热发电龙头

中材节能主要服务于水泥等工业领域,已为国内外近300条水泥窑生产线设计和配套了低温余热发电系统,以国内市场占有率22.95%独占鳌头,在国际市场上,公司也成为国内同行业企业中在境外水泥余热发电市场的龙头服务商。中材节能实际控制人中材集团是国内乃至全球最大的水泥生产线工程承包商,依托大股东的优势,公司在获取EP/EPC订单及BOOT/EMC运营方面都能得到保障。

募投项目分析

公司此次扣除发行费用后净募资额为25,120万元,投资包括武汉院基地建设、2个BOOT项目和2个EMC项目。5个募投项目全部实施后,将新增加47,033.52万元的年均收入、年均税后利润6,086.45万元。

盈利预测

我们预测中材节能2014年-2016年净利润分别为1.14亿,1.39亿和1.61亿,EPS分别为0.28元、0.34元和0.39元,3年复合增长率20.9%。考虑中材节能在水泥行业的龙头地位和其实际控制人给公司带来的竞争优势,给予其2014年EPS25-30倍的PE估值水平,合理价格区间为7-8.4元/股。

(中信建投证券)

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